ANALYSIS OF SPATIAL DEPENDENCE BETWEEN STOCK INDICES
ANÁLISIS DE LA DEPENDENCIA ESPACIAL ENTRE ÍNDICES BURSÁTILES
Carlos Acuña, Catalina Bolancé, Salvador Torra
Artículo en Anales del Instituto de Actuarios Españoles 2018
Abstract
We discuss the benefits of using neighbourhood relations between stock markets based on time criteria, such as the time differences between countries and the simultaneous opening hours between markets, when they are compared with the distance in kilometres of their capitals. The objective is to find clusters between neighbouring stock indices. We used the Moran I statistic in order to analyse the spatial dependencies between indices. The results showed that the criterion based on simultaneous opening hours provide more relationships between neighbourhood markets. In addition, particularly between European markets, neighbourly relations are more intense during the 2008 financial crisis.
Keywords: distance, similarity, spatial dependence, stock returns, financial markets.
Resumen
Analizamos las ventajas de utilizar relaciones de vecindad entre mercados bursátiles basadas en criterios horarios, como son las diferencias horarias entre países y las horas de apertura simultáneas entre mercados, si se comparan con la relación basada en distancia en kilómetros entre capitales. El objetivo es encontrar agrupaciones entre índices bursátiles vecinos. Utilizamos el estadístico de I de Moran para detectar dependencias espaciales entre índices. Los resultados muestran que el criterio basado en las horas de apertura simultáneas de los mercados proporciona mayores relaciones de vecindad. Además, entre los mercados europeos dichas relaciones son más intensas durante la crisis financiera.
Palabras Clave: distancia, similitud, dependencia espacial, rendimientos bursátiles, mercados financieros.
Artículo en Anales del Instituto de Actuarios Españoles 2018
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